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电商平台谨慎布局 步步高商业省外小步试探

作者:it技术知识网 阅读次数: 时间:2019-08-24 10:06:25
正在培育中的市场,给步步高商业连锁股份有限公司(以下简称“步步高”,002251.SZ)带来了业绩压力。

  日前,步步高公布了最新财报,2016年前三季度公司营业收入36.57亿元,同比上涨1.03%;归属于上市公司股东净利润184.13万元,同比上涨181.98%;扣非后净利润为-1602.50万元,增速为-120.31%。

  “这是预料中的情况。”11月1日,一位匿名行业研究员对21世纪经济报道记者表示,在当下中国零售行业持续低迷的状况下,包括步步高在内的零售企业都在突围。步步高转型的方式在行业中很有代表性,其通过线上线下打通的方式,以并购和股权合作的形式先后进入广西和川渝市场。“这是一盘比较大的棋,也是当前行业背景下需要走的路。但这些市场和项目均还在培育,短期来看,确实对步步高的业绩带来了一定压力;但长远来看,若培育期顺利结束,其业绩会快速回升,而其转型过程也将对行业带来启发。

  电商亏损低于预期

  “从财务数据来看,当下步步高经营情况并不算太好。”上述研究员指出。2016年前三季度,步步高的综合毛利率为 21.67%,同比下滑 0.42%,虽然下滑幅度不大,但说明公司的盈利能力并不太好。

  但公司营业外收入弥补了这种缺憾。2016年前三季度,公司扣非后净利润虽然为负数,但归属于上市公司净利润为184.13万元,已扭亏为盈。

  盈利的收益主要来自于步步高所设立的小额贷款公司。公司方面表示,2015年5月新设立的小额贷款公司发放贷款利息收入增加,让公司营业外收入增幅提高。

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  对步步高来说,2016年是公司力推全渠道战略转型的年份。公司在线上线下融合方面,按照“O+O”全覆盖的方式布局。

  到目前为止,步步高已构建包括云猴网、支付平台、物流平台、便利平台、会员平台在内的云猴大平台生态系统。在线下方面,今年前三季度,公司新开超市门店24家、百货门店4家;还将部分亏损门店关闭。

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  “目前公司的线上平台还处于前期构建及市场培育阶段,培育成本较高。”上述研究员指出,而当前行业低迷,新店培育也需要时间,部分老店的业绩也存在下滑迹象,三者叠加,预计让公司利润减少9000万元,其中按模型推算,步步高的电商业务亏损约4000万元。

  但公司的核心盈利能力并没有发生变化。“电商的亏损幅度没有市场想像人那么大,今年一季度,其毛利率提升了0.7%,在湖南大本营,步步高的渠道议价能力也并未下滑。”

  省外市场抱团合作

  省外市场的开拓中,步步高也改变了策略。

  2014年,步步高以约16亿元全资收购广西南城百货股份有限公司100%股权,至此,步步高正式走出湖南省,进军广西市场,步步高也开始全国性布局。

  此后,步步高还先后进入成都和重庆市场,“其目的就是在西南区域开拓另一市场。”上述研究员指出,步步高以湖南为中心,跨区发展主要集中在西南地区。

  但省外市场并没有想象中那么好把控。有分析师在研报中透露,2016年上半年度,步步高在川渝地区的收入仅1.9亿元,毛利率低至9.86%。

  “川渝市场比较特殊。”上述研究员指出,此前,诸多外资和内资商业企业进入这些市场,中百集团也在重庆耕耘多年,但仍然常年亏损。外地市场中,步步高的供应链优势和议价能力并不强。

  在这种局面下,步步高选择抱团合作。日前,公司发布公告称,计划出资15.88 亿元参与认购重庆百货大楼股份有限公司(以下简称“重庆百货”)非公开定向增发普通股6670万股,对后者持股比例达10%。与步步高一起,国内另一零售企业物美商业也参与了重庆百货的定增。

  根据定增条件,步步高还计划将其位于重庆、四川的实体零售网点交由重庆百货托管。

  “此举可以解决区域性同业竞争问题。”上述研究员说,这实际上令步步高、重庆百货和物美抱团发展。

  这也是当下零售业一种主流的合作方式。中国零售业具有极强区域性,且此前的中国零售企业大都是国有体制,在以往的发展模式中,每个省份基本上都有自己的龙头零售企业,诸多省份甚至还有多家国企性质的零售企业,这些企业在各自省份内具有极强的资源和体制优势,形成极强的区域壁垒。湖北本土一家商业企业负责人回忆,“外来者”很难进入,企业间的交流也很少。但这些年来,随着零售业持续低迷,行业瓶颈显现,企业间交流合作开始增加。

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  仅今年来,就有京东商城与永辉超市联合,阿里巴巴与苏宁电商形成联合体,武汉则有永辉超市参股中百集团。“当下的零售企业已经明白,联合后的协同效应可以大幅降低企业成本,甚至寻找到新的合作机会。”上述研究员说。

  步步高方面也介绍,未来,步步高将与重庆百货和物美公司一起,在采购联盟、供应链整合和延伸、业态丰富、门店经营、仓储物流、信息系统、优势品类和品牌共享等方面全面战略合作。

  上述研究员认为,通过股权合作方式,避开与当地强势企业正面“冲突”,步步高的这种方式对其在西南市场的开拓会更有效,预计此后,其西南市场的情况会快速好转。

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